Техника и принципы проектного анализа

Анализ инвестиционных проектов (проектный анализ) осуществляется на базе приемов, которые используются и в других областях теоретического и прикладной экономики. Рассмотрим некоторые из них.

. «С проектом - без проекта» Анализируя доходность инвестиционного проекта, целесообразно сравнить две альтернативные ситуации: а) предприятие осуществило свой проект; б) предприятие не осуществляло этот проект. Подобны йприем часто называют «с проектом - без проекта». В модифицированном виде этот прием можно представить в виде формулы:

РИНВ = ∆РПР - ∆СПР

Где: РИНВ - доходность инвестиционного проекта;

∆РПР - изменения в выгодах/доходах благодаря реализации проекта

∆СПР - изменения в затратах благодаря реализации проекта.

Другими словами чистый доход компании с проектом должен быть выше чистого дохода без проекта. Данный прием базируется на необходимости измерять денежной меркой все затраты и доходы. Если это затруднительно или невозможно, используется метод наименьших затрат.

. Наименьшие затраты. Некоторые проекты могут иметь выгоды, которые сложно или невозможно оценить в денежном выражении. Тогда эффективным считается тот проект, который имеет наименьшие затраты.

. Стоимость денег во времени. Один из принципов проектного анализа состоит в том, что необходимо сопоставлять доходы(выгоды) и расходы, возникающие в разные периоды времени. Так, затраты на осуществление проекта могут быть в течение периода более чем один год, а доходы от проекта могут протянуться на достаточно длительный период после осуществления затрат.

В основе концепции стоимости денег во времени лежит следующий основной принцип: Доллар сейчас стоит больше, чем доллар, который будет получен в будущем, например через год, так как он может быть инвестирован и это принесет дополнительную прибыль. Данный принцип является наиболее важным положением во всей теории финансов и анализе инвестиций. На этом принципе основан подход к оценке экономической эффективности инвестиционных проектов.

Данный принцип порождает концепцию оценки стоимости денег во времени. Суть концепции заключается в том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыльности на денежном рынке и рынке ценных бумаг. В качестве нормы прибыльности выступает норма ссудного процента или норма выплаты дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям.

Учитывая, что инвестирование представляет собой обычно длительный процесс, в инвестиционной практике обычно приходится сравнивать стоимость денег в начале их инвестирования со стоимостью денег при их возврате в виде будущей прибыли. В процессе сравнения стоимости денежных средств при их вложении и возврате принято использовать два основных понятия: настоящая (современная) стоимость денег и будущая стоимость денег.

Будущая стоимость денег представляет собой ту сумму, в которую превратятся инвестированные в настоящий момент денежные средства через определенный период времени с учетом определенной процентной ставки. Определение будущей стоимости денег связано с процессом наращения (compounding) начальной стоимости, который представляет собой поэтапное увеличение вложенной суммы путем присоединения к первоначальному ее размеру суммы процентных платежей. В инвестиционных расчетах процентная ставка платежей применяется не только как инструмент наращения стоимости денежных средств, но и как измеритель степени доходности инвестиционных операций.

Настоящая (современная) стоимость денег представляет собой сумму будущих денежных поступлений, приведенных к настоящему моменту времени с учетом определенной процентной ставки. Определение настоящей стоимости денег связано с процессом дисконтирования (discounting), будущей стоимости, который (процесс) представляет собой операцию обратную наращению. Дисконтирование используется во многих задачах анализа инвестиций. Типичной в данном случае является следующая: определить какую сумму надо инвестировать сейчас, чтобы получить например, $1,000 через 5 лет.

Таким образом, одну и ту же сумму денег можно рассматривать с двух позиций:

а) с позиции ее настоящей стоимости

б) с позиции ее будущей стоимости

Причем, арифметически стоимость денег в будущем всегда выше.

Элементы теории процентов

В процессе анализа инвестиционных решений принято использовать сложные проценты. Сложным процентом называется сумма дохода, которая образуется в результате инвестирования денег при условии, что сумма начисленного простого процента не выплачивается в конце каждого периода, а присоединяется к сумме основного вклада и в следующем платежном периоде сама приносит доход.

Перейти на страницу: 1 2 3

Больше по теме ...

Основные характеристики деятельности фирмы в рыночной экономике
История развития человеческого общества наглядно свидетельствует о том, что рыночная экономика способна создать большее количество товаров и услуг для большего количества людей, чем какая-либо другая экономическая система. И объясняется это тем, что в условиях рыночной экономики обеспечивается высокая мотивация к творческому труду, прогрессу, люди сами делают свой выбор, чем зани ...

Организация работы блинной на 60 мест
Общественное питание представляет собой отрасль народного хозяйства, основу которой составляет предприятия, характеризующиеся единством форм организации производства и обслуживания потребителей и различающиеся по типам, специализации. Развитие общественного питания: · дает существенную экономию общественного труда вследствие более рационального использования техники ...